普惠配资 AI撑起联想三成营收，明年将发布个人超级智能体

11月20日，联想集团（HKSE:00992）第一次在财报中披露，AI相关业务营收占比已达30%，同比提升13个百分点普惠配资，这意味着AI已成为联想业绩的实质性贡献来源。

当天联想发布截至2025年9月30日的2025/26财年第二财季业绩，该季度营收同比增长15%至1464亿元人民币，创下财季历史新高；经调整后的净利润同比增长25%，达36.6亿元人民币，净利增速远超营收增速，三大主业全部实现双位数增长。

在财报发布后的媒体沟通中，杨元庆回应了包括下一阶段的AI计划以及AI泡沫、芯片涨价潮影响等问题。他表示联想已与关键零部件供应商签署长期供货合同。

今日联想港股收盘价9.72港元，上涨0.93%。

AI如何拉动增长？

AI营收占比跃升的背后，联想集团首席财务官郑孝明对记者表示，主要是基于联想AI基础设施达到双位数增长，以及人工智能电脑、人工智能服务实现三位数增长。此外，人工智能终端领域收入在IDG（智能设备业务集团）占比已提升到36%，AI PC的出货量也已经占据联想PC出货量的33%。

过去一个季度，全球PC市场持续增长。IDC数据显示，2025年第三季度全球传统PC市场出货量达到7590万台，同比增长9.4%。增长背后的推动力主要来自几个因素，一是 Windows 11 系统迁移带来的换机机会，二是用户疫情期间购买PC设备进入更新周期，三是由AI引领的下一轮设备更替周期正在加速成型。

财报显示，联想IDG（智能设备业务集团）第二财季营收达1081亿元人民币，同比增长12%，盈利能力方面，IDG的运营利润同比增长11%。

从市场份额看，IDC数据显示，联想以1940万台的出货量位列全球PC市场份额第一，首次突破25%，同比增长17.3%。

AI PC拉动的用户需求正在成为IDG增长的核心引擎。本财季，AI终端设备营收在IDG整体营收中的占比大幅提升至36%，同比提升17个百分点，渗透速度加快。

此外，行业数据显示，在AI整合水平提升的背景下，AI PC单位平均售价通常比传统PC高出约5%-10%普惠配资，从而为硬件厂商带来毛利率大幅提升的结构性机会。

联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军在今日采访中提及中国区的表现。他透露中国区AI PC累计销量已突破280万台，在整体PC出货量中占比达到三分之一，并带动联想在800美元以上的高端笔记本电脑市场上拿到一半的份额。

在非PC业务方面，第二财季，联想ISG（基础设施方案业务集团）实现营收近300亿元人民币，同比增长24%，亏损进一步收窄。其中AI服务器收入实现高双位数增长，海神液冷技术收入同比增长154%。

人工智能正从训练转向推理阶段，根据IDC最新预测，2025年全球服务器市场规模将同比增长约44.6%，达到3660亿美元，其中搭载GPU的AI服务器增速抢眼，预计同比增长46.7%。

刘军对记者表示，近期联想将推出多款推理服务器来驱动ISG业务的增长。此外，得益于AI 基础设施需求的强劲增长、新客户的拓展和云基础设施和企业基础设施并行发展的双轨策略，联想有信心尽快让ISG业务重回盈利轨道。

本财季，SSG（解决方案与服务业务集团）营收同比提升18%，连续第18个季度保持双位数增长，运营利润率超过22%。它也是联想集团三大业务中利润率最高的业务单元，对整体盈利的贡献进一步提升。其中AI服务收入实现三位数增长，成为推动业务增长的重要来源。

杨元庆对记者总结，不仅仅是上个季度，未来人工智能都将会是联想的增长动力。

AI不是泡沫

AI行业正在加速进入实际体验和价值兑现的核心阶段，接下来，AI产业的核心价值锚点将会落在何处？

杨元庆对记者表示，本轮生成式人工智能浪潮由大语言模型驱动，已从最初爆发式增长的 GPU 云基础设施算力需求，转向以人和企业实体为中心的普及普惠新阶段。这其实也解释了为什么AI不是泡沫。

在个人智能领域，他透露，联想将在明年1月6日的创新科技大会上，在全球范围内推出个人超级智能体，它不但能协同各类可穿戴与环境感知设备，还能调度各种便携式设备和个人可信计算中枢，通过个性化的算法和模型持续学习用户习惯、预测意图，最终成为人类的“个人智能双胞胎”。

在企业智能领域，AI 计算重心正从云端训练转向本地数据中心与边缘侧推理，这一转变将重塑企业对基础设施的需求。联想正全力打造基于混合架构的企业智能解决方案，通过AI原生技术平台与行业定制化服务，在制造、零售等重点领域推动数据向实际成果转化。其中推理服务器及相关基础设施解决方案，将成为联想发力企业智能化的关键抓手。

面对近期芯片与存储成本上涨等市场波动，杨元庆预计这种状况将持续一年。联想凭借规模优势、长期供应商合约与成熟的成本管控机制，有能力在保障供应的同时维持毛利稳定。

“我们已与核心零部件供应商签订了最优合约，确保明年有足够的供应保障。”杨元庆对记者表示，自己对下半财年PC及ISG的双位数增长保持信心。

值得注意的是，联想近年来正加速布局AI基础设施领域，试图从传统的个人电脑制造商向“智能算力服务商”转型。此次签约不仅是应对短期挑战的举措，更可能是其长期战略布局的重要一步。

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